多部门打出“组合拳” 力促中长期资金入市
本报记者 杜雨萌
近日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《实施方案》)。1月23日，在国新办举行的新闻发布会上，相关部门就如何大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展回答记者提问。
修订国有险企长周期考核制度
中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。当前，考核周期短已成为制约商业保险资金、年金基金等中长期资金入市的堵点。
在此背景下，《实施方案》提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。
财政部副部长廖岷介绍，为支持保险资金加大入市力度，2023年10月份，财政部就印发了《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，采取长短结合的考核方式，将商业保险公司绩效评价办法中经营效益类指标中的“净资产收益率”考核分成了“当年”和“近三年”，这两项各占50%的权重。主要目的就是为了引导国有商业保险公司优化资产配置，注重长期投资收益。
“下一步，我们会按照这次《实施方案》的要求，进一步推动保险资金入市，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。”廖岷称，主要有三方面考虑：一是进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。即将“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%。二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。
廖岷表示，这一系列举措将有利于引导推动国有商业保险公司更加注重稳健经营，更好地开展长期投资、价值投资，更有效发挥保险资金的市场“稳定器”和经济“助推器”作用，为我国资本市场持续健康发展注入更多动力。
力争每年新增保费30%用于投资股市
保险资金是典型的“投资长钱”，也是资本市场重要的参与者。据国家金融监管总局副局长肖远企介绍，目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。从保险资金运用看，主要投资方向是资本市场和未上市企业股权，目前股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%，合计21%，这反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。
“保险公司投资股票还具有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。”肖远企称，国家金融监管总局将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高(即“两个力争”)，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。
在提升商业保险资金A股投资比例方面，《实施方案》还提出，抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。
“2023年10月份，国家金融监管总局批复同意了中国人寿和新华人寿两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，规模是500亿元，投资股市并且长期持有。基金设立一年多来，运行比较顺利，实现了效益性、安全性和流动性的综合动态平衡。”肖远企介绍，第二批试点在机制上将比第一批试点更加灵活，基金可以单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上保险公司联合发起设立。第二批试点的规模拟定1000亿元。
肖远企透露，春节前将先批500亿元，马上到位，投资股市。后续将根据保险公司的意愿和需要逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
适时推动政策工具扩面增量
为支持资本市场稳定发展，去年，央行创新设立了两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款。
据中国人民银行党委委员邹澜介绍，证券、基金、保险公司互换便利已经开展了两次操作，合计金额1050亿元。去年10月份操作的500亿元，已经全部用于融资增持股票。今年1月份操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。在多方面政策支持下，证券公司自营股票投资规模明显增长。
股票回购增持贷款方面，为了进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用，央行结合市场关切，不断优化股票回购增持再贷款的政策安排，尤其是针对贷款比例、期限等核心政策要素，已经将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降到了10%，将贷款最长期限由1年延长到了3年，并且鼓励银行发放信用贷款，便利银行开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理的融资需求。
邹澜在回答《证券日报》记者提问时说：“金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成了合作意向，已经有超过300家上市公司公开披露打算申请股票回购增持贷款，金额上限超过600亿元，其中，市值百亿元以上的公司占比超过四成，贷款按照利率优惠的原则定价，平均利率水平在2%左右。”
邹澜表示，下阶段，央行将会同有关部门，根据前期实践经验和业务开展情况，不断优化相关政策，提升工具使用便利性，适时推动工具扩面增量，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。
更加注重全国社保基金中长期收益
全国社保基金是我国社会保障的储备基金，也是资本市场中长期资金的重要组成部分。
人社部副部长李忠表示，下一步，人社部将会同有关部门积极推动完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业(职业)年金基金投资政策和监管制度，推动市场化投资运营规模持续扩大、投资管理日益规范、基金保值增值水平稳步提高，既增强养老保险制度造血功能和自我平衡能力，也为资本市场健康发展提供重要的中长期资金力量。
李忠称，人社部将在确保全国社保基金安全的前提下，按照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则，更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业(职业)年金基金投资政策，健全投资监管体系，推动基金取得稳健投资收益。通过科学合理的资产配置与稳健的投资策略，能够实现社保基金保值增值。
据廖岷透露，财政部正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化完善五年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核，兼顾基金短期的投资收益和长期的保值增值目标，铸牢长周期投资的理念，真正有力支持我国资本市场长期稳定健康发展。